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研究咨詢

債市已連續走牛兩年,專業投資機構如何看未來行情?
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目前我國宏觀經濟正處于結構性換擋期,央行繼續維持寬松的貨幣環境,多措并舉引導市場利率下行。中債總財富指數穩健上揚,專業私募機構依舊看好債市中長期行情!


債券牛市進行中,未來5年依舊看牛!


經濟基本面是影響債券市場走向最為根本的因素,在市場一致預期經濟處于下行通道時,是參與債市的最佳時期。經濟基本面對債市的傳導機制如下所示:




我國GDP增速從2013年4季度開始回落,從7.9%降至2015年3季度的6.9%。說明宏觀經濟正處于結構性換擋期,貨幣政策維持寬松環境,債券牛市已然開啟并在持續進行中。


10年期國債到期收益率走勢圖


來源:WIND,格上理財研究中心

注:債券的市場價格與到期收益率呈反向關系,即到期收益率下降時,債券價格上漲。


我們通常用10年期國債到期收益率下行的幅度來衡量債券牛市。2013年至今的這波債券牛市,其從2013年底的4.7222%降至目前的2.8451%,說明債市牛市已行進兩年,未來5年仍是優質布局期!


專業私募機構看好債市中長期行情


博道投資:未來5年債券是最好的避險工具


博道投資表示,從長遠來看,人口紅利消失必然對應利率的長期下行,未來5年,任何時候投資債市可能都是對的,就像過去10年何時買房都是對的一樣,這是逃不開的長周期。除了傳統的利率債、公司債和企業債外,今年ABS、非公開募集債券將在政策的呵護下迎來快速發展。


泓信資本:債市有望走牛,把握當下債券投資機會


泓信投資認為,中國目前處于增速換擋期,央行大概率會配合經濟穩增長的目標維持貨幣寬松。以十年為周期,十年前GDP平減指數為正,十年期國債在3%左右徘徊。如今GDP平減指數轉負,十年期國債維持在2.8%左右的低位。在當前政策出現變化,但實際利率沒有明顯改變的背景下,未來十年期國債存在大概率下行的空間,債券的交易價格也因此得以上漲。


綜上所述,債市中長期走牛格局不變,是較好的避險工具,建議加大配置。需要注意的是,基金管理人投研能力參差不齊,加之私募業績通常不具備可復制性,格上理財建議投資者通過債券FOF基金布局債市,委托專業的管理人進行基金篩選、配置和動態調整,提高收益確定性!


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